Was ist Legal Due Diligence?
Due Diligence ist die systematische Prüfung eines Unternehmens vor dem Abschluss einer Investition. In der Venture-Capital-Finanzierung umfasst sie üblicherweise Legal Due Diligence (Rechtsstruktur, Verträge, IP, Arbeitsrecht), Financial Due Diligence (Finanzkennzahlen, Verbindlichkeiten, Forecast) und Technical Due Diligence (Technologie, Architektur, Skalierbarkeit).
Die Legal Due Diligence wird von Anwälten des Investors durchgeführt. Ihr Ziel ist es, Risiken zu identifizieren, die eine Investition oder das Closing beeinflussen könnten. Erkannte Risiken können zu Preisanpassungen, Garantieforderungen, Closing-Bedingungen oder im schlimmsten Fall zum Abbruch der Transaktion führen.
Typische Prüfungsbereiche in der Due Diligence
Gesellschaftsunterlagen
- →Gesellschaftsvertrag
- →Gesellschafterliste
- →Handelsregisterauszug
- →Protokolle der Gesellschafterversammlungen
- →Cap Table (Fully Diluted)
Geistiges Eigentum
- →Patente, Marken, Domains
- →IP-Zessionserklärungen der Gründer
- →Open-Source-Lizenzen
- →Quellcode-Ownership
Arbeitsrecht & Personal
- →Arbeitsverträge der Schlüsselpersonen
- →Berater- und Freelancer-Verträge
- →Wettbewerbsverbote
- →Optionsprogramme (VSOP/ESOP)
Finanzen
- →Jahresabschlüsse / Management Accounts
- →Bankverbindlichkeiten
- →Leasingverträge
- →Fördermittel und Beihilfen
Kommerzielle Verträge
- →Kundenverträge (Key Accounts)
- →Lieferantenverträge
- →SaaS-/Lizenzverträge
- →Kooperationsverträge
Der Datenraum: Praktische Vorbereitung
Investoren erwarten in der Regel einen strukturierten Datenraum - eine sichere digitale Ablage aller relevanten Unterlagen. Typische Datenraum-Plattformen sind Diligent, Datasite oder einfachere Alternativen wie Google Drive oder Dropbox für frühe Phasen.
Ein gut organisierter Datenraum signalisiert Professionalität und Investor-Readiness. Er beschleunigt den Due-Diligence-Prozess und reduziert das Risiko, dass Nachfragen zu Verzögerungen führen.
Typische Due-Diligence-Findings und ihre Auswirkungen
IP nicht auf das Unternehmen übertragen
Mögliche Auswirkung: Investor verlangt sofortige Bereinigung als Closing-Bedingung oder Preisabschlag
Arbeitsverträge ohne Wettbewerbsverbote
Mögliche Auswirkung: Erhöhte Garantieforderungen, mögliche Nachverhandlung
Unklarer Cap Table durch Wandeldarlehen
Mögliche Auswirkung: Verzögerung bis zur vollständigen Klärung
Offene Gesellschafterbeschlüsse oder nicht vollzogene Kapitalmaßnahmen
Mögliche Auswirkung: Closing-Bedingungen oder Nachbesserungspflichten
Finanzierungsrunde vorbereiten
Palmerion Venture unterstützt Sie bei der Vorbereitung des Datenraums, der Identifikation von Due-Diligence-Risiken und der gezielten Bereinigung vor dem Investorengespräch.
Autor und fachlich verantwortlich
Dr. Christopher Hahn, LL.M. (King's College London)
Rechtsanwalt, Unternehmer und Autor · Partner bei trustberg Rechtsanwälte
Dr. Christopher Hahn berät zu Venture Capital, Finanzierungsrunden, Beteiligungsstrukturen und Mitarbeiterbeteiligung. Bei Palmerion begleitet er die strategische Einordnung von Venture-Themen.
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